Máme 100 000 000,- korun. Co s nimi?

Při komunikaci s klienty se občas dostanu do situace, kdy mladší generace má jiné představy o nakládání s rodinným majetkem než generace, která majetek vybudovala. 

Na poslední schůzce s rodinou, která má majetek v hodnotě cca 100 mil korun, řešil příslušník mladší generace, říkejme mu David, otázku ohledně využití prostředků, kterými rodina disponuje. Rodina před několika lety vložila většinu majetku do speciálně vytvořeného svěřenského fondu, který má sloužit jako rodinná banka pro další generace. Tento fond má sloužit především jako zdroj peněz na studia dětí dalších generací, financování zdravotních problémů nebo pomoc v hmotné nouzi některého z členů rodiny. Má také sloužit jako zdroj renty pro členy rodiny v důchodu. David by rád podnikal a postavil seberozvojové centrum v přírodě. V současné době kupuje pozemek a s architekty hledá řešení, které bude odpovídat jeho představám. Ze svých peněz je schopen financovat pouze část tohoto projektu, zbylou část musí financovat z externích zdrojů. Rodinné peníze, které má peníze ve Fondu, by se mu hodily. David si je vědom toho, že když rodina zakládala svěřenský fond, prosazoval, aby tam bylo co nejvíce peněz a jejich použití bylo co nejvíce kontrolováno. Jeho cílem bylo mít ve svěřenském fondu co nejvíce peněz, aby budoucí generace mohly mít pasivní příjem v podobě renty. V té době ho nenapadlo, že se změní jeho životní cesta a že by rád tyto peníze použil pro svůj vlastní podnikatelský projekt.

Obecná rada, jak toto řešit, neexistuje. Správné řešení je pro každou rodinu jiné a každá rodina se musí shodnout na tom, jak naložit s penězi, které má. Protože výsledné řešení ovlivní rodinu a náladu v ní na několik generací, je důležité rozhodnutí udělat moudře a pomalu. Každá rodina disponující větší částkou by se neměla bát vzít si na pomoc odborníka, který jí pomůže najít společné optimální řešení.

Jestliže má rodina větší množství peněz, měla by si odpověď na tyto otázky:

1.        Chceme se stát rentiéry, podnikat s penězi, nebo zvolit nějakou kombinaci obojího?

2.        Pokud se rodina rozhodne pro rentu, měla by si odpovědět na tyto otázky:

a.        Jak velkou rentu chceme nyní a jak velkou rentu chceme zajistit pro budoucí generace?

b.       Jakým způsobem budeme rentu vybírat?

c.        Jaký je náš postoj k riziku a jak moc může hodnota majetku kolísat?

3.        Pokud se rozhodneme s penězi podnikat, měli bychom si odpovědět na tyto otázky:

a.        Dostane zájemce o podnikání peníze k volnému použití, nebo mu je rodina půjčí?

b.       Bude rodina posuzovat kvalitu podnikatelského plánu?

c.        Jak se rodina postaví k situaci, pokud se podnikatelskému záměru nebude dařit?

Při hledání odpovědí na tyto otázky se inspirujeme u rodin s vysokou hodnotou čistého jmění (anglicky High Net Worth Individual). Tyto rodiny disponují investičním majetkem od 25 mil CZK do 100 mil CZK. Pro tyto rodiny je typické rozdělení jejich majetku do pěti úrovní.

Pokud se rodina rozhodne ponechat majetek jako zdroj pro budoucí generace, tak se na základě zahraničních zkušeností jeví jako optimální rozdělit majetek do následujících úrovní.

1. Úroveň majetku do 5 mil CZK je vhodné udržovat jako hotovostní rezervu na nenadálé události v rodině a na výplatu renty v následujících třech letech.

2. Úroveň mezi 5 mil do 55 mil CZK je určena jako zdroj na nekonečnou rentu pro budoucnost za tři a více let. Tato část majetku by měla být postavena tak, aby její hodnota rostla mírně rychleji než inflace. Tato část by měla být investována velice bezpečně a široce diverzifikovaně. O tuto část majetku nesmí rodina nikdy přijít. Je to základ, který rodina musí stále mít, protože se z ní bude financovat studium, pomoc v hmotné nouzi a renta pro členy rodiny v důchodu.  Naplnění této úrovně je klíčové a ochrana majetku na této úrovni by měla být na prvním místě.

3. Úroveň majetku mezi 55mil–100 mil CZK je už o více preferencích rodiny. Tato část majetku by měla být stále ještě investovaná bezpečně a široce diverzifikovaně. Protože dlouhodobě nejvýnosnější jsou akcie, tak by většina majetku v této úrovni měla být zainvestovaná do akcií. Měla by dosahovat vyšších výnosů než druhá úroveň. Pokud se rodina rozhodne investovat do podnikatelských projektů svých členů, tak by to mělo být formou půjčky, aby se tyto peníze do rodinného majetku postupně vrátily. O tuto část majetku by rodina neměla přijít, protože tato úroveň by měla v dlouhodobém horizontu fungovat jako rodinná banka a zároveň jako zdroj pro rozšíření majetku v 2 úrovni, pokud se v 2 úrovni nebude dostávat prostředků na výplatu požadované nekonečné renty, například z důvodu rostoucího množství členů rodiny.

4. Úroveň majetku  100–150 mil CZK je už spíše o podnikání. Tato část majetku je určena k investování do kvalitních a časem prověřených fondů kolektivního investování, které investují do konkrétních podnikatelských projektů. V této úrovni majetku investujeme do private equity fondů, nemovitostních fondů apod. Snažíme se hledat kvalitní fondy, které dlouhodobě dosahují většího výnosu než jakého dosahuje akciový trh. Stále investujeme s nižším rizikem, než kdybychom investovali přímo do podnikatelských projektů. Proto vybíráme kvalitní, časem prověřené fondy, které za nás vybírají kvalitní podnikatelské projekty. V této úrovni majetku může rodina přímo vstupovat do podnikatelských aktivit svých členů rodiny. Rodina se může stát spolu akcionářem podnikatelského projektu člena rodiny. Rodina se tedy bude podílet na úspěchu, ale i neúspěchu podnikatelského projektu.

5.Úroveň nad 150 mil CZK je o podnikání. Tyto peníze může rodina dle vlastního uvážení investovat do konkrétních podnikatelských projektů „cizích“ lidí nebo členů rodiny. Tyto peníze mají vydělávat 20 % a více ročně. Je pouze na rodině, jak rizikově se rozhodne peníze investovat. Stále se ale bavíme o investicích, tedy i investice do podnikatelského projektu člena rodiny by měla být formou podílu na firmě, nemělo by se jednat o dar, který může člen rodiny volně používat.

Při správě a investování rodinného majetku bychom nikdy neměli zapomenou na základní pravidlo investování asi nejúspěšnějšího investora všech dob Warena Buffeta:

Minulý rok jsem se setkal s rodinou, která před několika lety vyhrála 100 mil korun. Rodina se v té době rozhodla většinu peněz rozdělit mezi tři své děti, které jsou již dospělé a mají své rodiny. Ty si za tyto peníze staví nové rodinné domy a zbytek peněz si nechávají pro své děti. I toto řešení naložení s volnými finančními prostředky je správné, pokud s ním je celá rodina v souladu. Otec je šťastný, že zabezpečil své děti. Měl tento cíl, proto zvolil toto řešení. A proto je toto řešení také správné.

Jaké řešení rodina nakonec vybere, je pouze na ní. Mojí úlohou je pomoci rodině najít shodu a vyspecifikovat zadání, na základě kterého pro rodinu sestavím dokument s názvem Investment Policy Statement (Prohlášení o investiční politice) nebo konkrétní investiční plán rodiny.