Trhy v čase války:co se děje, proč to dává smysl a co dělat dál

Konec února přinesl zprávu, která otřásla světovými trhy. USA a Izrael zahájily společnou vojenskou operaci v Íránu. Hormuzský průliv — tepna světové ropy — se prakticky uzavřel. Média zaplavily titulky o krizi, propadech a nejistotě.

A přesně v takových chvílích se ukáže, zda má investor plán — nebo jen pocity.

Tento newsletter vám přinese přesný přehled toho, co se stalo na trzích, proč to tak reagovalo a — hlavně — co z toho plyne pro vás a vaše portfolio.

Co přinesl Březen 2026 — v číslech

−7,7 % S&P 500 (od začátku konfliktu)

−8,95 % MSCI ACWI (globální akcie)

+48 % Ropa Brent (nárůst za březen)

−14 % Zlato (korekce za březen)

Co se stalo na trzích a proč?

Akcie klesly. Globální akcie ztratily přibližně 9 % a směřují k nejhoršímu měsíci od roku 2022. Americký S&P 500 je od počátku konfliktu v mínusu kolem 7,7 %. Jihokorejský KOSPI zaznamenal nejhorší jednodenní propad od finanční krize v roce 2008. Je to přirozená reakce — v nejistotě se investoři zbavují rizikovějších aktiv. Nic nečekaného.

Ropa vyskočila. Brent se dostal nad 100 USD za barel — poprvé od roku 2022. Dnes se stále obchoduje kolem této úrovně, což představuje nárůst přibližně 48 % od předválečných hodnot. Mezinárodní energetická agentura označila situaci za největší narušení dodávek ropy v historii. Komodity jako celek vzrostly a tato část portfolia kompenzuje pokles akcií. Diverzifikace funguje.

Zlato překvapilo. A to negativně. Mnozí čekali skok bezpečného přístavu. Místo toho zlato oslabilo o zhruba 14 %. Důvody ale s válkou přímo nesouvisí: Fed ponechal sazby beze změny a signalizoval pomalejší snižování kvůli inflačním tlakům z ropy, dolar posílil (a tím zdražil zlato pro investory mimo USA) a institucionální hráči prodávali zlato jako nejlikvidnější aktivum, aby pokryli margin calls. Stejnou dynamiku jsme viděli v březnu 2020 při COVID krizi i při tarifním šoku v dubnu 2025.

Důležité připomenutí ke zlatu:

Strukturální důvody, proč zlato za posledních 15 měsíců posílilo o desítky procent, se nezměnily. Centrální banky stále nakupují, americký dluh roste, geopolitická nejistota přetrvává. J.P. Morgan a Deutsche Bank drží celoroční cíle kolem 6 000–6 300 USD za unci. Korekce tohoto typu jsou u zlata běžné — a průchozí.

Systém reagoval přesně, jak byl navržen

Mám rád, když portfolio mluví samo za sebe. Automatické tranše nastavené při 5% poklesu indexu MSCI ACWI se spustily přesně ve chvíli, kdy měly. Peníze z krátkodobého portfolia se přesunuly do dlouhodobého — na levnější úrovních, než bylo možné nakoupit ještě před pár týdny.

To je přesná definice toho, co chci pro každého klienta: tržní výkyv proměněný v příležitost — automaticky, bez emocí, bez panice.

Volatilita není nepřítel. Je to nástroj, pokud máte správně nastavený plán.

Co říkají velké finanční domy?

Podíval jsem se, jak situaci komentují ti největší hráči. Jejich sdělení je překvapivě konzistentní — a shoduje se s tím, co vám říkám já:

BlackRock

Udržuje nadváhu u akcií o 3 % — i přes válku v Íránu. CEO Larry Fink ujistil investory, že konflikt nemění dlouhodobý růstový výhled americké ekonomiky. Přenosový kanál do ekonomiky vede přes energetické ceny, nikoli přes přímý dopad na firemní zisky.

J.P. Morgan

Geopolitické šoky vyvolávají krátkodobou volatilitu, ale jen výjimečně mají trvalý dopad na firemní zisky. Základní scénář: konflikt se vyřeší v řádu dvou až tří týdnů. Inflace — nikoli recese — je nejpravděpodobnějším důsledkem delšího trvání.

Carson Group — historická analýza 40 geopolitických šoků za 85 let:

S&P 500 průměrně ztratil v prvním měsíci necelé 1 %, ale za šest měsíců po krizi posílil průměrně o 3,4 %.

Zkušenost z dějin je jednoznačná: investoři, kteří svůj plán dodrželi i v turbulentních dobách, na tom byli dlouhodobě nejlépe. Data to potvrzují znovu a znovu.

Co to znamená pro vás konkrétně?

Pokud máte správně nastavený finanční plán, není důvod cokoliv měnit. Portfolia jsou sestavena do každého počasí — akcie, dluhopisy, nemovitosti, komodity. Když jedna třída klesne, jiná roste nebo tlumí ztrátu.

Ropa a komodity nyní kompenzují pokles akcií. Zlato plní svou diverzifikační roli i v okamžiku, kdy aktuálně koriguje. Tranše automaticky nakoupily levněji. Portfolio pracuje přesně tak, jak bylo navrženo.

Titulky v médiích jsou navrženy tak, aby vyvolávaly emoce. Vaše rozhodnutí jsou navržena tak, aby řídit plán, ne emoce.

Na závěr — osobně

Každá krize přináší stejné pocity: nejistotu, strach, nutkání něco udělat. A každá krize také potvrzuje, že ti, kteří zůstali klidní a drželi svůj plán, skončili lépe než ti, kteří reagovali na emoce.

Takhle to bylo po COVID krizi. Po tarifním šoku 2025. Po každém geopolitickém otřesu za posledních 40 let. Takhle to bude i teď.

Váš majetek je v bezpečí díky struktuře, diverzifikaci a automatizaci — ne díky štěstí nebo tipování. A právě proto investování funguje i ve chvílích, kdy svět vypadá nejistě.